09 марта самому продолжительному со Второй мировой войны бычьему рынку исполнится 3652 дня. Или 10 лет. С закрытия 09 марта 2009 (676.48) до закрытия 04 марта 2019 (2792.81) S&P 500 прирос на 312.84%. Второе по продолжительности ралли без 20-процентной коррекции по цене закрытия продолжалось 3452 дня с 1990 до 2000 года. Консенсуса в отношении количественно измеряемых характеристик бычьих и медвежьих рынков в индустрии нет. В фольклоре бычьим принято считать рынок, отрастающий на 20 и более процентов с предыдущего дна. Медвежьим - когда рынок падает на 20 и более процентов с предыдущей вершины. Автором этого простого правила считают Элана Шо, начавшего свою карьеру в 1958 вначале, как и я, фундаментальным аналитиком (на 35 лет раньше), а позднее, снова как и я, отдавшего предпочтение техническому анализу, в Harris Upham and Co. В 1975 Harris Upham слился со Smith Barney. Smith Barney в 1997 слился с Salomon Brothers. А в 1998 их родительская компания Travelers Group слилась c моим бывшим работодателем Citicorp, создав сегодняшнюю Citigroup. Чтобы не было путаницы в разговорах с трейдерами, говоря о падении менее, чем на 20%, Элан употреблял слово "коррекция". Падение на 20% и более он называл "медвежьим рынком". Естественно, это упрощение. Считать ли прирост на 21% после падения на 60% завершением медвежьего рынка? Или падение на 22% после прироста на 300% завершением бычьего рынка? Нэд Дэвис, которого я уважаю, бычьим рынком считает прирост на 30 и более процентов в течение 50 дней или прирост на 13 и более процентов в течение 155 дней. 20% - не догма. Важнее знать, что исторически первичные бычьи тренды (с 1927, в среднем, 981 календарный день) в три раза продолжительнее медвежьих (296 дней за этот же период). Happy trading!
